Sociedad Viernes negro: se hunden el Merval y los ADRs y el riesgo país se dispara por encima de los 900 puntos básicos 
En una jornada negra para los mercados argentinos, el índice Merval se hunde un 9,8% este viernes, arrastrado por el desplome de Wall Street y la creciente aversión al riesgo global.
El castigo sobre los activos locales refleja no solo el impacto del contexto internacional, sino también la fragilidad estructural del mercado argentino. Dentro del panel líder, sobresalen las fuertes caídas de YPF(-9%), Banco Supervielle (-8,9%), Transportadora de Gas del Sur (-8,9%), Transportadora de Gas del Norte (-8,1%) y BBVA (-7,8%).
Las acciones argentinas que cotizan en Nueva York también operan con fuertes pérdidas, presionadas por la volatilidad externa y la persistente incertidumbre sobre el rumbo económico local. Banco Superville encabeza las bajas con un derrumbe del 15,3%, seguida por BBVA (-13,8%), YPF (-13,6%), Banco Macro (-13,6%) y Transportadora de Gas del Sur (-13%). La falta de señales claras desde el Gobierno y el deterioro de las expectativas alimentan la desconfianza de los inversores.
En el mercado de deuda, los bonos soberanos en dólares registran retrocesos generalizados a lo largo de toda la curva, con caídas de hasta 2%. El Global 2035 lidera las pérdidas, seguido por el Bonar 2035, que se hunde un 1,7%. La presión vendedora refleja el escepticismo del mercado respecto a la sostenibilidad de la deuda y la capacidad del país para recuperar el acceso al financiamiento en condiciones razonables.
Riesgo país, en valor máximo desde noviembre
El riesgo país de Argentina registra un fuerte salto de 67 unidades en la mañana de este viernes, en una jornada marcada por el pesimismo que sacude a los mercados internacionales, tras la dura respuesta de China a los aranceles impuestos por Trump en la jornada de ayer.
China anunció la imposición de aranceles del 34% sobre productos estadounidenses, igualando la alícuota establecida por la administración de Donald Trump dos días atrás. La medida entrará en vigencia el próximo 10 de abril, en una nueva escalada de tensiones comerciales entre las dos mayores economías del mundo.
Cabe señalar que China se ve particularmente impactada por estas medidas, ya que al nuevo gravamen se le suma un 33% que ya estaba vigente, elevando significativamente la carga total sobre los productos estadounidenses. En este contexto, los mercados bursátiles globales reaccionan con fuertes caídas, reflejando el temor a un recrudecimiento de la guerra comercial.
Así, los bonos soberanos argentinos profundizan su caída y el índice EMBI+ elaborado por J.P. Morgan se ubica en 925 puntos básicos, el nivel más alto en casi cinco meses.
El repunte del indicador representa un revés significativo para la estrategia del Gobierno, que busca recomponer la confianza de los inversores y recuperar el acceso al financiamiento internacional. El incremento borra parte del sendero de mejora que venía mostrando el riesgo país y complica los planes oficiales de normalización financiera en el mediano plazo.
Wall Street se desploma ante el avance de la guerra comercial
Las acciones estadounidenses se desploman este viernes, profundizando las pérdidas acumuladas tras una masiva salida de capitales valuada en 2,5 billones de dólares. El temor a una escalada en la guerra comercial continuó sacudiendo a los mercados, mientras los inversores procesaban los datos del informe laboral de marzo.
Las caídas se aceleraron en el NYSE, luego de que China anunciara la imposición de aranceles adicionales del 34% sobre todos los productos importados desde Estados Unidos, a partir del 10 de abril. La medida replica las tarifas dispuestas por el presidente Donald Trump el miércoles pasado.
Con este nuevo ajuste, los productos estadounidenses enfrentan una carga arancelaria total del 67% al ingresar a China, considerando los gravámenes ya existentes antes de esta nueva ronda. En este contexto, el promedio industrial Dow Jones retrocede cerca de un 2,2%, o unos 1.000 puntos. El S&P 500 cae alrededor de un 2,5%, mientras que el índice tecnológico Nasdaq Composite se desploma un 2,6%.
La reacción de Beijing incrementó el temor entre los inversores a que las potencias prioricen represalias en lugar de negociaciones, alimentando el riesgo de una guerra comercial prolongada a escala global.
Economistas advierten que, con el nivel actual de aranceles, aumenta el riesgo de recesión en Estados Unidos. El informe de empleo divulgado hoy mostró que el mercado laboral se mantenía sólido antes de la entrada en vigor de las nuevas tarifas: en marzo se crearon 228.000 puestos de trabajo, superando las estimaciones, aunque la tasa de desempleo subió levemente al 4,2%.
El jueves, los inversores abandonaron masivamente los activos de riesgo tras el anuncio de los aranceles recíprocos, provocando un derrumbe generalizado en los mercados internacionales. Las acciones estadounidenses registraron ayer su peor jornada desde 2020. Desde el Air Force One, Trump aseguró el jueves que la implementación de los aranceles “va muy bien” y se mostró dispuesto a considerar ofertas “fenomenales” de otros países para renegociar los nuevos gravámenes.
Qué pasa en el viejo continente
Las principales bolsas europeas amplían las caídas respecto a la apertura, tras las perdidas sufridas la jornada anterior. El Dax alemán pierde 4,69%; el Cac 40 francés, un 4,09%; el FTSE 100 británico, un 3,72%, y el FTSE Mib italiano, un 7,13%. La bajada del Euro Stoxx es del 4,7%.
En Europa los mayores damnificados son los bancos, un factor que deja hoy especialmente tocado al Ibex. El índice se desploma hasta un 6%, por debajo de los 12.500 puntos, arrastrado por los valores bancarios. Los seis bancos alcanzan el 10% de descalabro.
Los inversores siguen atentos a cualquier novedad en materia arancelaria. “Si durante mucho tiempo se pensó que la amenaza de la implementación de nuevos y elevados aranceles era una herramienta de negociación que iba a utilizar la nueva administración estadounidense para sacar provecho de sus socios comerciales, tanto la actitud de Trump como la de su equipo han hecho dudar a los inversores de que así vaya a ser”, advierten desde Link Securities.
Las caídas sufridas ayer por el precio del petróleo se quedan cortas en comparación con el derrumbe que registra hoy. El barril de Brent se hunde ahora un 8%, con mínimos justo por debajo de los 65 dólares.
Las bolsas de Asia, también cerraron con fuertes caídas
El principal índice de la Bolsa de Tokio, el Nikkei, aceleró su caída en el segundo tramo de la sesión hasta superar el 4 %, ante la inquietud provocada por el impacto de los aranceles del presidente estadounidense, Donald Trump, y el temor a que provoquen una desaceleración económica global.
En ese contexto, el Gobierno chino anunció este viernes la imposición de un arancel del 34 % a todos los bienes importados desde Estados Unidos a partir del 10 de abril, un día después de que Washington impusiera un gravamen adicional del 34 % a China.
Asimismo, el Ministerio de Comercio chino anunció este viernes que restringirá las exportaciones de una serie de materiales raros usados en componentes electrónicos, la industria aeroespacial y otros sectores.
Los controles, que entran en vigor hoy, afectarán al samario, el gadolinio, el terbio, el disprosio, el lutecio, el escandio y el itrio, informó el Ministerio de Comercio en un comunicado.
El Ministerio indicó que la medida tiene como objetivo “proteger la seguridad y los intereses de China” y “cumplir con obligaciones internacionales como la no proliferación”.
Federación industrial china critica el fin de la exención “de minimis” en paquetes a EEUU
La Federación de la Industria Ligera de China criticó este viernes la orden del presidente de Estados Unidos, Donald Trump, de suspender la exención “de minimis”, un mecanismo que permite el envío a EE.UU. de mercancías chinas valoradas en menos de 800 dólares sin pagar aranceles.
Según la Federación, esta decisión “socava en gran medida el orden comercial normal entre China y Estados Unidos”, “afecta gravemente a la industria global” y “perjudica enormemente los derechos e intereses de los consumidores, incluidos los del pueblo estadounidense”.
Un anuncio que sacudió a los mercados
El reciente “Liberation Day” anunciado por la administración Trump trajo consigo una batería de medidas arancelarias que generaron sorpresa y preocupación en los mercados internacionales. El experto de la sociedad de bolsa Adcap, Jorge Harker, señaló que casi todas las novedades fueron negativas para la economía global, aunque destacó algunos aspectos que podrían abrir oportunidades para ciertos países. En términos generales, las nuevas tarifas comerciales impuestas por Estados Unidos representan un cambio drástico en las reglas del juego para el comercio internacional.
El analista de Adcap explicó que ninguna nación quedó exenta de la aplicación de aranceles, con un piso del 10% para aquellos países que no tenían tarifas previas. A partir de allí, el nuevo esquema contempla subas que llegan hasta el 60%, según cada caso particular. Para Harker, esta medida fue muy mal recibida por los mercados, que comenzaron a interpretar sus implicancias de corto y mediano plazo.
Según detalló el especialista, varios analistas en Estados Unidos identificaron que la fórmula aplicada para determinar los aranceles carece de un enfoque técnico. En lugar de basarse en sectores estratégicos o criterios económicos sólidos, se recurrió a una lógica matemática simple: tomar el déficit comercial bilateral, dividirlo por el total de importaciones y multiplicar el resultado por 0,5. Este enfoque implica que los aranceles reflejan más los flujos comerciales que las particularidades de cada industria.
Harker indicó que esta lógica revela dos objetivos principales detrás de las medidas: por un lado, una estrategia electoralista con la que Trump busca posicionarse como defensor del empleo local y promotor de inversiones en suelo estadounidense; y por otro, un movimiento que apunta a forzar negociaciones bilaterales con cada país afectado para redefinir los términos comerciales.
La recesión como herramienta política
Uno de los puntos más preocupantes del análisis es la posibilidad de que esta política comercial sea parte de un diseño deliberado de recesión. El analista de Adcap indicó que los bonos estadounidenses ya están comenzando a reflejar esta expectativa, con curvas que pricean una desaceleración económica que, hace apenas dos meses, parecía improbable.
Para Harker, el trasfondo de esta estrategia es provocar una baja de tasas por parte de la Reserva Federal. Según su visión, el objetivo final sería lograr una economía “reseteada”, con un financiamiento de deuda a largo plazo más accesible, algo inviable con los niveles actuales de tasas de interés. Sin embargo, advirtió que una recesión, aun si es breve o moderada, inevitablemente traerá consigo los problemas típicos asociados a este tipo de ciclos.
Las proyecciones actuales ya muestran una probabilidad de recesión superior al 70% en algunos modelos. En este contexto, el experto de la sociedad de bolsa remarcó que las decisiones de política comercial estadounidense podrían tener consecuencias más amplias de lo que inicialmente se esperaba.
Además, el impacto sobre China no debería subestimarse. Si bien el objetivo declarado de Trump podría haber sido aislar a la economía asiática, Harker planteó que este movimiento puede volverse en contra a largo plazo. Según su análisis, es probable que muchos países comiencen a alinearse con China para establecer nuevas vías de comercio y cooperación económica como respuesta al endurecimiento de Washington.
Iprofesional
Viernes, 4 de abril de 2025
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